Unternehmensrechnung

Das vorliegende Lehrbuch wendet sich an Leser, die sich mit dem
Themenkomplex der Investition im Rahmen der Unternehmensrechnung
beschäftigen – aus Neigung, beruflichem Interesse oder nur
dem Anliegen, allfällige Prüfungen aus diesen Bereichen erfolgreich
zu meistern.
Das Textbuch verfolgt das Anliegen, die Grundlagen der Investitionstheorie
und -rechnung sowie die konkrete Ausgestaltung der
Investitionsrechnungsverfahren in anschaulicher Weise zu vermitteln.
Die Methoden zur Beurteilung von Investitionsprojekten gelten bei
den Studierenden und der Anwendungspraxis seit jeher, vor allem
wegen des komplexen Formelapparats, als schwieriges Terrain. Dies
gilt auch für die moderne Unternehmensbewertung, die mit ihrer
Orientierung am Zukunftserfolg als zentrales Anwendungsgebiet
der Investitionstheorie anzusehen ist. Dieser Einschätzung ist nicht
zuzustimmen: Müssen sich Kostenrechnung und Bilanzen – nicht
selten interessengetrieben – mit künstlichen Begriffswelten herumschlagen,
kann der Anwender der Investitionstheorie – um Dieter
Schneider zu zitieren – auf dem Pfad betriebswirtschaftlicher Tugend
– den »natürlichen« Zahlungsströmen – wandeln und sich ganz
der Prognose künftiger Zahlungen und dem Vergleichsmaßstab als
den eigentlichen Problemen widmen. Dass für die Verarbeitung der
relevanten Daten und die kritische Analyse der Ergebnisse solide
Methoden- und Prämissenkenntisse unverzichtbar sind, braucht nicht
besonders betont zu werden.
Grundlegend werden zunächst die Investitionsziele, die daraus
abgeleiteten Beurteilungsmaßstäbe und die Grundprobleme einer
anwendungsorientierten Investitionsrechnung vorgestellt. Ausgehend
vom umfassend angelegten Investitionskalkül »vollständiger
Finanzplan« werden nachfolgend die Vereinfachungsmodelle der
dynamischen und der statischen Vermögenswertmethoden erörtert.
Auch die von theoretisch Vorgebildeten eher kritisch betrachteten,
in der Praxis aber weit verbreiteten Zinssatzmethoden, werden ausführlich
dargestellt, nicht ohne auf deren kritische Beschränkungen
deutlich hinzuweisen.
Die vorgestellten Modelle zur Investitionsbeurteilung werden
im Weiteren in ihrer Anwendbarkeit erweitert, indem u.a. – sehr
ausführlich – die Einbeziehung von Erfolgsteuern, die Berücksichtigung
verschiedener Finanzierungsformen und die Nutzung von
Gewinnen als Investitionsrechnungsbasis thematisiert werden. Eher
knapp behandelt werden der Einsatz der Investitionsrechnung zur
Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer und des optimalen Ersatzzeitpunkts
mit einem oder mehreren Nachfolgern sowie die
einfachen Modellansätze zur Bestimmung des optimalen Investitionsprogramms.
Mehr Raum wird der Einbeziehung unsicherer
Erwartungen in die Investitionskalküle gewidmet, wobei hier vor
allem die in ihrer Realitätsnähe begrenzten Ansätze zur Berücksichtigung
von Risiko und Ungewissheit bei investitionstheoretischen
Fragestellungen thematisiert werden.